比特币市场遭遇系统性抛售：机构创新难挽狂澜

  加密货币市场正面临前所未有的压力，尽管机构投资者的推动为行业带来了一定的亮点，但系统性抛售潮仍主导了市场情绪。

比特币ETF资金流出创下历史新高，宏观经济逆风持续打压投资者信心。数据显示，11月有望成为美国上市比特币ETF历史上表现最差的一个月。截至11月24日，资金流出高达35亿美元。这一数字几乎与2025年2月创下的36亿美元纪录持平。其中，贝莱德旗下的IBIT基金本月遭遇了22亿美元的赎回，反映出投资者正在大范围抛售数字资产。

  与此同时，比特币价格也遭受重创。

11月份跌至80,657美元。这是自2025年4月以来的最低水平。分析师将此次下滑归因于多重因素的叠加影响，包括疲软的美国劳动力市场数据、不断上升的经济衰退风险以及美联储货币政策的不确定性。通胀粘性进一步加剧了问题。美联储降息路径不明朗、美元走强及流动性收紧，促使资本流向更安全的资产。此外，欧洲和亚洲经济疲软进一步强化了避险情绪，对加密货币等高波动性资产造成了显著冲击。

  然而，在黯淡的市场环境中，新推出的加密基金为行业注入了一线希望。富兰克林邓普顿

推出了XRP ETF (XRPZ)并在NYSE Arca上市，加入了Grayscale和REX Shares等供应商的行列。该基金以委托人信托的形式设立。持有XRP代币，旨在为机构投资者提供市值排名第四的加密货币的投资机会。富兰克林邓普顿的举措与灰度（Grayscale）类似，同一天，该公司推出了GXRP ETF。其狗狗币基金的推出进一步凸显了行业的机构化进程，即便整体市场环境依然动荡不安。CoinShares公布的数据显示，上周加密货币ETP资金大量流出，市值达19.4亿美元。四周累计流出资金达49亿美元，创下历史第三大单周资金流出纪录。然而，XRP投资产品逆势而上资金流入达8930万美元，主要得益于“聪明资金”交易员的战略性买入。与此同时，比特币和以太坊继续面临大规模资金流失，比特币ETF损失了12.7亿美元同期，以太坊基金缩水5.89亿美元。

  市场脆弱性还受到过度杠杆化的数字资产财务公司（DATCos）带来的隐性压力。

这些公司共筹集了427亿美元。2025年，许多公司计划买入并持有加密货币作为企业储备，但现在随着比特币价格暴跌侵蚀其资产负债表，这些公司正面临被迫抛售的局面。分析人士警告企业国债押注的崩溃可能会加剧价格下跌的势头，尤其是在流动性枯竭和债务工具到期的情况下。

  Solana是加密货币领域为数不多的亮点之一，尽管整体市场疲软，但它仍然展现出了韧性。

该网络创造了28.5亿美元的收入。在交易和网络活动方面，Solana年收入颇丰，其ETF在推出三周内吸引了3.8亿美元的资金流入。然而，以太坊下跌——跌幅达45%自8月份达到峰值以来，对机构资本的竞争日益激烈，Solana的速度和可扩展性使其成为潜在的长期表现优异者。

  在加密货币市场努力应对这些挑战之际，

复苏之路仍然充满不确定性。投资者正谨慎关注宏观经济发展，许多人都在等待美联储政策和通胀趋势发出更明确的信号。目前，该行业面临着制度创新与系统性风险之间微妙的平衡，后者可能延长经济低迷期。