莱比特矿池创始人江卓尔：本轮比特币熊市低点可能下探4.2万至4.4万美元

比特币还没跌完？莱比特矿池(LeBit)创办人江卓尔近日抛出最新市场预测，认为本轮熊市低点最快将于2026年第四季出现，届时比特币可能下探4.2万至4.4万美元，较目前币价约6万美元仍有30%的下跌空间。

江卓尔的预测并非完全基于比特币本身的技术线型，而是结合Strategy的市场估值，以及比特币4年周期模型所推导出的结果。

江卓尔在社群平台X发文表示，目前Strategy的mNAV(Market Net Asset Value，市值净资产价值倍数)已跌至0.72。

所谓mNAV，是指Strategy股价与每股持有比特币价值的比值。当数值高于1，代表市场愿意给予Strategy高于其比特币资产价值的溢价;若低于1，则代表市场情绪偏向悲观，认为公司估值甚至低于其持有的比特币价值。

江卓尔指出，Strategy目前0.72的mNAV，已非常接近上一轮牛熊转折时的低点。

对照上一轮熊市，mNAV领先比特币触底约半年

他回顾指出，上一轮熊市中，Strategy的mNAV曾于2022年5月11日跌至约0.7，当时比特币价格约31,017美元。

然而，比特币真正的熊市低点并未同步出现，而是在约6个月后、也就是2022年11月21日才跌至15,476美元，当时Strategy的mNAV已回升至约1.2。

因此，江卓尔认为，mNAV往往较比特币价格更早触底。若这项规律延续，本轮mNAV若已接近低点，则比特币真正的价格底部，可能还需等待约半年时间。

除了观察Strategy的估值变化，江卓尔也引用「比特币4年周期模型」作为另一项依据。

他将比特币的价格走势比喻成「皮球落地反弹」，随着比特币市值不断膨胀，它每次弹跳的幅度(即价格波动率)也会逐渐收敛缩小。

根据模型推算，比特币本轮熊市低点将落在2026年10月31日左右，对应价格约44,016美元。

不过，江卓尔也强调，这套模型对时间点的预测准确度，高于价格本身。因此，他综合mNAV与4年周期模型后，认为本轮比特币熊市将在2026年10月至12月触底，价格介于4.2万至4.4万美元之间。

江卓尔认为，目前市场情绪已进入本轮周期最悲观的阶段，因此Strategy的估值可能率先触底。基于这项判断，他提出可考虑采取「做多Strategy、做空比特币」的长期套利策略，等待两者估值差距修复。

他也透露，自己近期的中短线操作策略一直是卖出现货做空。不过，他表示，一旦市场进入预估的熊市底部区间，将开始重新买进比特币现货，转为长线做多。

江卓尔的预测，也呼应近期市场偏空的悲观氛围。外汇经纪商FxPro日前指出，比特币目前正测试200周移动平均线，从历史经验来看，一旦比特币跌破此均线，往往都会伴随长时间的弱势整理。FxPro认为，5.5万美元很可能是比特币下一个合理的低点。

另一方面，随着美国联准会(Fed)近期立场转趋鹰派，市场原本因货币贬值预期而推升黄金、白银及比特币同步走高的交易逻辑，也正逐渐降温，进一步加剧风险资产的修正压力。