国内VC为何对Web3望而却步

  近年来,Web3作为互联网的下一代形态，在全球范围内掀起创新浪潮，但从融资视角看，国内VC（风险投资）对Web3领域的态度却异常谨慎，甚至呈现出“集体缺席”的态势，这一现象背后，是政策监管、市场认知与商业逻辑多重因素交织的结果。

  政策监管的不确定性是核心掣肘，Web3的核心技术——区块链，因其与金融、数据等敏感领域的深度绑定，在国内长期处于强监管框架下，从对虚拟货币交易的全面禁止，到对“无币区块链”应用的探索，政策边界的模糊让VC难以判断项目的合规性，一旦投资涉及代币发行、去金融化等敏感环节，不仅面临政策风险，甚至可能触碰法律红线，这种“高压线”效应让多数机构望而却步。

  国内Web3生态与商业模式尚未成熟，相较于海外Web3项目在DeFi（去中心化金融）、NFT（非同质化代币）、DAO（去中心化自治组织）等领域的多元化探索，国内Web3应用仍处于早期阶段，多数项目停留在概念炒作或技术试验层面，缺乏清晰的盈利模式和可持续的生态闭环，VC作为逐利资本，更倾向于投资能快速变现、具备规模效应的成熟赛道，而Web3的“去中心化”特性与现有互联网商业逻辑存在冲突，短期内难以验证其商业价值。

  人才与基础设施的短板制约了创新，Web3需要兼具区块链技术、密码学、经济学和跨领域协作的复合型人才，这类人才在国内本就稀缺，且多集中于海外或合规边缘地带，国内对Web3底层技术（如公链、跨链协议）的研发投入不足，基础设施不完善，导致项目难以落地应用，进一步降低了VC的投资意愿。

  市场认知偏差与风险偏好差异也不容忽视，部分传统VC对Web3的技术逻辑和价值主张理解有限，仍将其与“虚拟货币”“投机泡沫”简单划等号；而专注于硬科技、消费赛道的机构，则更倾向于布局确定性更高的领域，Web3的高波动性、长周期特性，与国内VC追求“短平快”退出套利的投资习惯存在天然矛盾。

  值得注意的是,“不投”不代表“不关注”，国内VC正通过“曲线救国”的方式布局Web3相关基础设施，如区块链技术服务、产业链联盟、元宇宙底层技术等，试图在合规框架下捕捉技术创新红利，随着监管逐步明晰与应用场景落地，国内Web3生态或许将迎来新的机遇窗口，但在此之前，VC的谨慎态度仍将是市场理性回归的必然选择。